اولین شرکت ۱۰ تریلیون دلاری جهان؟ پیش‌بینی باورنکردنی درباره آنتروپیک
پروندهی بورسی آنتروپیک از درآمد خیرهکننده، تعهدات سنگین پردازشی و قماری پرده برمیدارد که شاید ارزش شرکت را به ۱۰ تریلیون دلار برساند.
پروندهی بورسی آنتروپیک از درآمد خیرهکننده، تعهدات سنگین پردازشی و قماری پرده برمیدارد که شاید ارزش شرکت را به ۱۰ تریلیون دلار برساند.
آنتروپیک با انتشار اسناد عرضهی اولیهی سهام خود، برای نخستینبار تصویری نسبتاً روشن از اقتصاد یکی از بزرگترین سازندگان مدلهای پیشرفتهی هوش مصنوعی ارائه کرد؛ تصویری که در آن رشد سریع درآمد و بهبود سودآوری، در کنار هزینههای سنگین پردازش و رقابتی فرساینده قرار میگیرند. این شرکت ممکن است از ماه آینده معاملات سهام خود را در نزدک، با ارزشگذاری ۱٫۵ تا ۲ تریلیون دلار آغاز کند.
جویی بروکهارت، تحلیلگر شرکت پژوهشی SemiAnalysis، در گفتوگو با پادکست Decoder میگوید درآمد سالانهی آنتروپیک از ۷۰ میلیارد دلار گذشته است. بااینحال، پرسش اصلی این است که آیا بازار هوش مصنوعی میتواند آنقدر بزرگ شود که هزینههای توسعهی مدلهای بعدی را تأمین کند یا خیر.
بررسی آمار و ارقام مالی نشان میدهد حاشیهی سود ناخالص آنتروپیک از اجرای مدلها برای پاسخگویی به کاربران، طی دو سال از منفی ۹۴ درصد به مثبت ۸۵ درصد رسیده است. بهگفتهی بروکهارت، درآمد حاصل از هر مگاوات ظرفیت پردازش استنتاج اکنون حدود ۶۵ میلیون دلار است، درحالیکه هزینهی محاسباتی آن کمی بیش از ۱۰ میلیون دلار برآورد میشود. افزایش پنج تا دهبرابری توان پردازش توکن در تراشههای Trainium طی یک سال، یکی از عوامل این جهش بهرهوری است.
با وجود این سودآوری، فقط حدود ۳۰ درصد ظرفیت محاسباتی آنتروپیک مستقیماً صرف ارائهی خدمات به مشتریان میشود؛ باقی آن به پژوهش، آموزش و بهبود مدلها اختصاص دارد. حاشیهی سود تعدیلشدهی شرکت به حدود ۱۱ درصد رسیده، اما بروکهارت معتقد است مدیران آنتروپیک ترجیح میدهند بخش بیشتری از منابع را برای ساخت مدلهای قدرتمندتر هزینه کنند، حتی اگر سود کوتاهمدت کاهش یابد. اهمیت مدلهای تازه نیز چشمگیر است: ۸۰ درصد درآمد سهماههی اخیر از مدلهایی حاصل شده که در شش ماه گذشته عرضه شدهاند.
یکی از اعداد خبرساز پرونده، زیان ظاهری ۸۰ میلیارد دلاری در نیمهی نخست ۲۰۲۶ است. بروکهارت توضیح میدهد این عدد عمدتاً هزینهای حسابداری و غیرنقدی ناشی از افزایش ارزش شرکت و ابزارهای مالی قابلتبدیل است، نه پولی که از حسابهای آنتروپیک خارج شده باشد. بهبرآورد او، مجموع نقدینگی مصرفشدهی شرکت حدود ۱۰ میلیارد دلار بوده و آنتروپیک اکنون بیش از ۱۲۰ میلیارد دلار وجه نقد و اوراق بهادار قابلمعامله در اختیار دارد.
مسئلهی بزرگتر، تعهدات بلندمدت خرید ظرفیت محاسباتی است. در مصاحبه، عدد ۵۰۰ تا ۶۰۰ میلیارد دلار برای دورهای هفت تا دهساله مطرح شد؛ برخی برآوردها نیز تعهدات را بیش از ۸۰۰ میلیارد دلار میدانند. آنتروپیک بخش عمدهی زیرساخت را از شرکتهای دیگر اجاره میکند و همین وابستگی، رابطهاش با تأمینکنندگانی مانند گوگل و آمازون را پیچیده کرده است؛ شرکتهایی که همزمان میتوانند رقیب آن باشند. حدود ۴۸ درصد کسبوکار آنتروپیک نیز از مسیر پلتفرمهای ابری واسطه انجام میشود.
رشد آینده تنها با ابزارهای برنامهنویسی تضمین نمیشود. هرچند آنتروپیک به نیمی از شرکتهای فهرست فورچون ۵۰۰ خدمات میدهد، هزینهی پرداختی آنها به این شرکت فقط حدود ۰٫۱ درصد هزینههای عملیاتیشان است. بروکهارت توسعهی کاربردهای حقوقی، مالی و بهویژه امنیت سایبری را فرصتی برای افزایش درآمد میداند؛ البته رقابت اوپنایآی، گوگل و مدلهای متنباز و امکان جابهجایی سریع مشتریان همچنان تهدیدی جدی است.
بهاعتقاد این تحلیلگر، اگر استفاده از هوش مصنوعی در مشاغل اداری با سرعت مورد انتظار گسترش یابد، ارزش آنتروپیک در بلندمدت حتی میتواند از ۱۰ تریلیون دلار عبور کند. بااینحال، چنین سناریویی به تقاضایی وابسته است که هنوز تحقق کامل آن روشن نیست؛ درست در زمانی که صنعت برای توسعهی زیرساختهای پردازشی، سرمایهگذاریهای عظیمی را برنامهریزی میکند.
Anthropic IPO Filing Reveals Massive Revenue, Compute Commitments, and Potential
Anthropic's initial public offering documents reveal explosive revenue growth alongside massive processing commitments and heavy infrastructure investments. While the company faces multi-billion-dollar long-term compute obligations, analysts suggest its valuation could eventually surpass 10 trillion dollars if workplace AI adoption accelerates.
Anthropic has released its initial public offering documents, offering a detailed look into the financials of one of the leading AI model developers. The filings highlight rapid revenue growth and improving profitability alongside heavy processing costs and intense market competition. The company is reportedly preparing to begin trading its shares on Nasdaq with a projected valuation between 1.5 and 2 trillion dollars.
According to SemiAnalysis analyst Joey Brodehart, Anthropic's annual revenue has surpassed 70 billion dollars. The company's gross profit margin from running models for users has improved significantly over a two-year period, jumping from negative 94 percent to positive 85 percent. Revenue generated from each megawatt of inference processing capacity currently stands at approximately 65 million dollars, compared to computational costs of slightly over 10 million dollars.
Despite this profitability, only about 30 percent of Anthropic's computing capacity is directly dedicated to serving customers, with the remainder allocated to research, training, and model enhancement. The company's adjusted profit margin has reached roughly 11 percent, though management continues to channel substantial resources into building more powerful models. Recent models drive significant revenue, with 80 percent of the latest quarterly income generated by models released within the prior six months.
The public filings also note a reported 80 billion dollar loss in the first half of 2026, which analysts explain is primarily an accounting and non-cash expense resulting from the company's valuation increase and convertible financial instruments rather than a direct cash outflow. Anthropic maintains over 120 billion dollars in cash and marketable securities, with estimated total cash consumption around 10 billion dollars.
A more substantial challenge lies in long-term compute purchasing commitments, which range between 500 and 600 billion dollars over a seven- to ten-year period, with some estimates exceeding 800 billion dollars. Because Anthropic rents the majority of its infrastructure, its relationships with major cloud suppliers like Google and Amazon remain complex, particularly as these suppliers also act as competitors. Brodehart notes that widespread adoption in legal, financial, and cybersecurity sectors could drive further growth, though competition from OpenAI, Google, and open-source models poses ongoing threats.
English version written with AI from the Persian report by زومیت.